Penawaran koin perdana

Penawaran koin perdana (bahasa Inggris: Initial coin offering (ICO)) atau penawaran mata uang perdana adalah jenis pendanaan menggunakan mata uang kripto. ICO sering kali merupakan bentuk crowdfunding, meskipun ICO pribadi yang tidak mencari investasi publik juga dimungkinkan. Dalam ICO, sejumlah mata uang digital dijual dalam bentuk "token" ("koin") kepada para spekulan atau investor, dengan imbalan alat pembayaran yang sah atau mata uang digital lainnya (yang umumnya sudah mapan dan lebih stabil) seperti Bitcoin atau Ether. Token dipromosikan sebagai unit mata uang fungsional di masa depan jika atau ketika tujuan pendanaan ICO terpenuhi dan proyek berhasil diluncurkan.

ICO dapat menjadi sumber modal bagi perusahaan startup. ICO dapat memungkinkan perusahaan rintisan untuk menghindari peraturan yang mencegah mereka mencari investasi secara langsung dari publik, dan perantara seperti pemodal ventura, bank, dan bursa efek, yang mungkin menuntut pengawasan yang lebih besar dan beberapa persentase keuntungan di masa depan atau kepemilikan bersama. ICO dapat berada di luar peraturan yang ada,tergantung pada sifat proyek, atau dilarang sama sekali di beberapa yurisdiksi, seperti Cina dan Korea Selatan.

Karena kurangnya regulasi dan penegakan hukum sekuritas, ICO telah menjadi sarana untuk penipuan dan kecurangan. Kurang dari separuh dari semua ICO yang bertahan selama empat bulan setelah penawaran, sementara hampir separuh dari ICO yang dijual pada tahun 2017 gagal pada bulan Februari 2018.Terlepas dari catatan kegagalan dan jatuhnya harga mata uang digital, sebuah rekor $7 miliar berhasil dihimpun melalui ICO dari bulan Januari-Juni 2018.

Salah satu tantangan bagi investor yang tertarik dengan ICO adalah menemukan proyek-proyek baru dan menjanjikan untuk diinvestasikan.

Sejarah

Penjualan token pertama (juga dikenal sebagai ICO) diadakan oleh Mastercoin pada bulan Juli 2013. Ethereum mengumpulkan uang dengan penjualan token pada tahun 2014, mengumpulkan sekitar 31.000 BTC pada bulan Juli, setara dengan sekitar $18,3 juta pada saat itu.

ICO dan penjualan token menjadi populer pada tahun 2017. Setidaknya ada 18 situs web yang melacak ICO sebelum pertengahan tahun. Pada bulan Mei, ICO untuk peramban web baru bernama Brave menghasilkan sekitar $35 juta dalam waktu kurang dari 30 detik. ICO pengembang aplikasi perpesanan Kik pada bulan September 2017 berhasil mengumpulkan hampir $100 juta. Pada awal Oktober 2017, penjualan koin ICO senilai $2,3 miliar telah dilakukan sepanjang tahun, lebih dari sepuluh kali lipat lebih banyak dibandingkan tahun 2016 Pada November 2017, ada sekitar 50 penawaran dalam satu bulan, dengan ICO dengan pendapatan tertinggi pada Januari 2018, yaitu Filecoin yang berhasil mengumpulkan $257 juta (dan $200 juta di antaranya pada satu jam pertama setelah penjualan tokennya).

Pada akhir tahun 2017, ICO telah mengumpulkan hampir 40 kali lipat dari modal yang mereka kumpulkan pada tahun 2016, meskipun masih kurang dari dua persen dari modal yang dikumpulkan oleh IPO.

ICO terkadang disebut "penjualan token". Amy Wan, seorang pengacara crowdfunding dan sindikasi, mendeskripsikan koin dalam ICO sebagai "simbol kepemilikan saham dalam sebuah perusahaan - sertifikat saham digital" yang menyatakan bahwa koin-koin tersebut kemungkinan besar tunduk pada regulasi sebagai sekuritas di AS di bawah uji Howey.

Ethereum adalah (per Februari 2018) platform blockchain terkemuka untuk ICO dengan lebih dari 80% pangsa pasar. Token umumnya didasarkan pada standar Ethereum ERC-20.

Pada tanggal 30 Januari 2018, Facebook melarang iklan untuk ICO dan juga untuk mata uang kripto dan opsi biner. Pada bulan April 2018, iklan ICO tidak hanya dilarang oleh Facebook, tetapi juga oleh Twitter, Google, dan MailChimp. Facebook berubah pikiran dan pada tanggal 26 Juni 2018 mengumumkan untuk membuka kembali untuk pengiklan yang telah disetujui.

Berbagai upaya sedang dilakukan untuk menggunakan teknologi ICO untuk mewakili sekuritas yang diatur, yang disebut sebagai Security Token Offerings (STO), Digital Security Offerings (DSO), dan ketika terdaftar di bursa efek yang diatur, tokenized IPO.

Penawaran saham awal (ISPO), juga dikenal sebagai ISO, adalah variasi baru dari ICO untuk mendanai proyek-proyek mata uang kripto. Dalam ISPO, pengguna mempertaruhkan kepemilikan mata uang kripto mereka (terutama ADA) melalui pool saham yang dioperasikan oleh proyek mata uang kripto.

ISPO formal pertama, dan sejauh ini yang paling sukses, diluncurkan pada tanggal 1 Juli 2021. Hingga Oktober 2021, lebih dari 35.000 peserta di seluruh dunia telah menyumbangkan lebih dari 600 juta ADA (senilai lebih dari $1 miliar USD pada Oktober 2021). Para peserta menerima 0,065 $MELD / $ADA yang dipertaruhkan / epoch dengan tetap memiliki kepemilikan penuh atas ADA mereka.

Kritik

Mekanisme penipuan

Meskipun ICO dapat digunakan untuk penipuan, ICO juga digunakan untuk aktivitas legal seperti keuangan perusahaan dan penggalangan dana amal. Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC) telah memperingatkan para investor untuk berhati-hati terhadap para penipu yang menggunakan ICO untuk menjalankan skema "pump and dump", di mana para penipu berbicara tentang nilai ICO untuk membangkitkan minat dan meningkatkan nilai koin, dan kemudian dengan cepat "membuang" koin tersebut untuk mendapatkan keuntungan.

Snapchat, LinkedIn, dan MailChimp semuanya memiliki perusahaan yang terbatas untuk memasarkan ICO melalui platform mereka. Jimmy Wales, pendiri Wikipedia, menyatakan pada tahun 2017 bahwa "ada banyak penawaran koin awal ini yang menurut pendapat saya adalah penipuan mutlak dan orang-orang harus sangat waspada terhadap hal-hal yang terjadi di area tersebut."

Platform internet Cina Baidu, Tencent, dan Weibo juga telah melarang iklan ICO. Platform Jepang, Line, dan platform Rusia, Yandex, juga memiliki larangan yang sama.

Otoritas Perilaku Keuangan Inggris telah memperingatkan bahwa ICO adalah investasi yang sangat berisiko tinggi dan spekulatif, merupakan penipuan dalam beberapa kasus, dan sering kali tidak menawarkan perlindungan bagi para investor. Bahkan dalam kasus ICO yang sah, proyek-proyek yang didanai biasanya masih dalam tahap awal dan karenanya berisiko tinggi. Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) mencatat risiko tinggi yang terkait dengan ICO dan risiko bahwa investor dapat kehilangan semua uang mereka.

Bubble

Sebuah artikel Wired tahun 2017 meramalkan pada tahun 2017 bahwa gelembung ini akan segera meledak. Pada tahun 2017, beberapa investor membanjiri ICO dengan harapan dapat berpartisipasi dalam keuntungan finansial dengan ukuran yang sama dengan yang dinikmati oleh para spekulan Bitcoin atau Ethereum awal.

Regulasi

Setelah lonjakan spekulatif harga mata uang kripto yang mencapai puncaknya pada bulan Desember 2017, regulasi mata uang kripto berubah dengan cepat. Laju perubahan ini sebagian didorong oleh insiden pencurian siber, penghentian perdagangan, dan kemungkinan manipulasi pasar.

Mata uang kripto didasarkan pada teknologi buku besar terdistribusi yang memungkinkan siapa saja untuk membeli atau mentransfer kepemilikan mata uang kripto mereka kepada orang lain tanpa memerlukan perantara (seperti bursa) atau untuk memperbarui catatan pusat kepemilikan. Mata uang digital dapat ditransfer dengan mudah melintasi batas negara dan yurisdiksi, hal ini menyulitkan otoritas pusat untuk mengontrol dan memantau kepemilikan dan pergerakan kepemilikan mata uang digital.

Setiap negara memiliki pendekatan yang berbeda dalam mengatur mata uang kripto. Hal ini dapat bergantung pada sifat mata uang kripto itu sendiri.

Terdapat dua jenis utama mata uang kripto dari perspektif regulasi: token utilitas dan token yang didukung aset. Token utilitas mungkin memiliki nilai karena memungkinkan pemegangnya untuk menukarkan token tersebut dengan barang atau jasa di masa depan, seperti Bitcoin. Token yang didukung aset mungkin memiliki nilai karena ada aset yang mendasari yang dapat diatribusikan nilai oleh pemegang token. Di banyak negara, tidak pasti apakah token utilitas memerlukan regulasi, sementara kemungkinan besar token yang didukung aset memerlukan regulasi.

Hal ini membuat rumit bagi penerbit mata uang digital untuk menganalisis ke negara mana token (atau koin) mereka dapat dijual, dan bagi calon pembeli mata uang digital untuk memahami peraturan mana, jika ada, yang harus diterapkan.

Komisi Jasa Keuangan Wilayah Luar Negeri Inggris Gibraltar mengumumkan pada awal Februari 2018 bahwa peraturan sedang dikembangkan untuk memenuhi syarat "sponsor resmi" ICO, yang seharusnya "bertanggung jawab untuk memastikan kepatuhan terhadap pengungkapan" dan kepatuhan terhadap "aturan kejahatan keuangan".